???? 下面，我們對經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量進(jìn)行分析。

1.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零

???? 這意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量，不足以支付因上述經(jīng)營活動(dòng)而引起的貨幣流出。企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)所需的現(xiàn)金支付，則通過以下幾種方式解決：

???? （1）消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累；

???? （2）擠占本來可以用于投資活動(dòng)的現(xiàn)金，推遲投資活動(dòng)的進(jìn)行；

???? （3）在不能擠占本來可以用于投資活動(dòng)的現(xiàn)金的條件下，進(jìn)行額外貸款融資，以支持經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金需要；

???? （4）在沒有貸款融資渠道的條件下，只能用拖延債務(wù)支付或加大經(jīng)營活動(dòng)引起的負(fù)債規(guī)模來解決。

???? 從企業(yè)的成長過程來分析，在企業(yè)開始從事經(jīng)營活動(dòng)的初期，由于其生產(chǎn)階段的各個(gè)環(huán)節(jié)都處于“磨合”狀態(tài)，設(shè)備、人力資源的利用率相對較低，材料的消耗量相對較高，導(dǎo)致企業(yè)的成本消耗較高。同時(shí)，為了開拓市場，企業(yè)有可能投入較大資金，采用各種手段將自己的產(chǎn)品推向市場（包括采用滲透法定價(jià)、加大廣告支出、放寬收賬期等），從而有可能使企業(yè)在這一時(shí)期的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“入不敷出”的狀態(tài)。

???? 我們認(rèn)為，如果是由于上述原因?qū)е碌慕?jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零，應(yīng)該認(rèn)為這是企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的正常狀態(tài)。但是，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量不高。

2.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零

???? 這意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量，恰恰能夠支付因上述經(jīng)營活動(dòng)而引起的貨幣流出。

???? 在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“收支平衡”的狀態(tài)。企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)不需要額外補(bǔ)充流動(dòng)資金，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)也不能為企業(yè)的投資活動(dòng)以及融資活動(dòng)貢獻(xiàn)現(xiàn)金。

???? 但必須注意的是，在企業(yè)的成本消耗中，有相當(dāng)一部分屬于按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求而確認(rèn)的攤銷成本（如無形資產(chǎn)、待攤費(fèi)用攤銷、固定資產(chǎn)折舊等）和應(yīng)計(jì)成本（如對預(yù)提費(fèi)用的處理等）（下面我們把這兩類成本統(tǒng)稱為非現(xiàn)金消耗性成本）。顯然，在經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零時(shí)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不可能為這部分非現(xiàn)金消耗性成本的資源消耗提供貨幣補(bǔ)償。因此，從長期來看，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零的狀態(tài)，根本不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。

???? 因此，我們認(rèn)為，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不高。

3.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本

???? 這意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量，不但能夠支付因經(jīng)營活動(dòng)而引起的貨幣流出，而且還有余力補(bǔ)償一部分當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本。

???? 此時(shí)，企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量的壓力方面比前兩種狀態(tài)要小，但是，如果這種狀態(tài)持續(xù)，則企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長期來看，也不可能維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。

???? 因此，我們認(rèn)為，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不能給予較高評價(jià)。

4.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本

???? 這意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量，不但能夠支付因經(jīng)營活動(dòng)而引起的貨幣流出，而且還有余力補(bǔ)償全部當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本。在這種狀態(tài)下，企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)方面的現(xiàn)金流量的壓力已經(jīng)解脫。如果這種狀態(tài)持續(xù)，則企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長期來看，剛好能夠維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的貨幣“簡單再生產(chǎn)”。

???? 但是，從總體上看，這種維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的貨幣“簡單再生產(chǎn)”狀態(tài)，仍然不能為企業(yè)擴(kuò)大投資等發(fā)展提供貨幣支持。企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)為企業(yè)擴(kuò)大投資等發(fā)展提供貨幣支持，只能依賴于企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的規(guī)模繼續(xù)加大。

5.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余

???? 這意味著企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量，不但能夠支付因經(jīng)營活動(dòng)而引起的貨幣流出、補(bǔ)償全部當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本，而且還有余力為企業(yè)的投資等活動(dòng)提供現(xiàn)金流量的支持。應(yīng)該說，在這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。如果這種狀態(tài)持續(xù)，則企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的穩(wěn)定與發(fā)展、企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大起到重要的促進(jìn)作用。

???? 從上面的分析可以看出，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，僅僅大于零是不夠的。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量要想對企業(yè)做出較大貢獻(xiàn)，必須在上述第五種狀態(tài)下運(yùn)行。